HIAP TECK VENTURE BHD (HIAPTEK)

Profil Syarikat: HIAP TECK VENTURE BHD (HIAPTEK)

Hiap Teck Venture Bhd (Kod Bursa: 5072) adalah sebuah kumpulan syarikat logam dan keluli yang telah bertapak kukuh di Malaysia selama beberapa dekad. Disenaraikan di Bursa Malaysia dalam sektor Metals, syarikat ini beroperasi merentasi lima segmen perniagaan utama yang saling menyokong antara satu sama lain.

5 Segmen Perniagaan Utama

• 1. Perdagangan (Trading) - Segmen terbesar dari segi hasil. Menjalankan import/eksport produk keluli, perkakasan (hardware) dan bahan binaan. Ini adalah tulang belakang perniagaan Hiap Teck yang memberikan aliran hasil yang stabil dan konsisten.
• 2. Pembuatan (Manufacturing) - Pengeluaran paip keluli (steel pipes), hollow sections dan perancah (scaffolding). Hiap Teck diiktiraf sebagai salah satu pengeluar paip keluli domestik terbesar di Malaysia.
• 3. Hartanah & Pelaburan (Property & Investment) - Penyewaan hartanah komersil dan pegangan pelaburan. Segmen ini memberikan pendapatan pasif yang stabil.
• 4. Pengangkutan (Transportation) - Perkhidmatan pengangkutan kargo dan logistik, menyokong operasi perdagangan dan pembuatan kumpulan.
• 5. Perlombongan & Penerokaan (Mining & Exploration) - Aktiviti perlombongan yang menjadi sebahagian daripada portfolio diversifikasi kumpulan.

Kisah Terbesar: ESSB (Eastern Steel Sdn Bhd)

Aset strategik paling penting Hiap Teck pada masa kini adalah usaha sama (joint venture) melalui Eastern Steel Sdn Bhd (ESSB). ESSB mengoperasikan loji pengeluaran hot-rolled coil (HRC) berkapasiti 1,450mm - salah satu loji HRC pertama di Malaysia Timur.

Pencapaian kritikal ESSB:

• Disember 2024: Loji HRC mula beroperasi rasmi
• Januari 2026: Mencapai tahap penggunaan optimum (optimum utilisation) - lebih awal daripada panduan asal (originally targeted end-FY2026)
• Sumbangan ESSB Q2 FY2026: RM70.6 juta berbanding RM25.3 juta setahun sebelumnya (+179% YoY)
• Sumbangan ESSB H1 FY2026: RM106.4 juta (dilaporkan); RM67.2 juta (teras/core, tidak termasuk keuntungan terjemahan FX)

Pelan Pengembangan RM3 Bilion

Eastern Steel mempunyai rancangan pengembangan jangka panjang bernilai RM3 bilion, yang berpotensi menjadikan ESSB sebagai pemain keluli bersepadu (integrated steel player) yang signifikan di rantau ini. Ini adalah 'game-changer' jangka panjang yang masih dalam peringkat perancangan.

Maklumat Asas

Analisis Kewangan HIAPTEK: FY2026

Untung bersih FY2026 (berakhir 31 Julai 2026) ialah RM137.8 juta, naik 26.3% daripada RM109.1 juta, sementara pendapatan hampir tidak berubah pada RM1.43 bilion. Bagi pelabur, soalan sebenar ialah berapa banyak untung ini berulang: untung teras ialah RM125.8 juta (+24.4%), bersamaan 106.1% daripada ramalan HLIB (melebihi jangkaan).

Nota: EPS suku ke-3 dan ke-4 dikira daripada untung bersih dibahagi 1,747 juta saham. Untung teras suku ke-1 hingga ke-3 diterbitkan (anggaran) daripada peratusan perubahan yang dilaporkan HLIB; jumlah separuh pertama RM61.9 juta selaras dengan jumlah tahunan RM125.8 juta.

Untung dilaporkan lawan untung teras

Separuh pertama dibantu keuntungan bukan teras kira-kira RM50 juta, dan separuh kedua menyerahkan balik sebahagian besar (kira-kira RM38 juta). Lebih jelas: untung dilaporkan ialah sekitar 3.3 kali PE, untung teras sekitar 3.6 kali PE pada harga RM0.26. Kami menggunakan untung teras sebagai asas.

Trend pendapatan: suku ke-4 hanya RM246.6 juta, jatuh 38.3% berbanding suku ke-3. Pengurusan menyebut volum jualan lebih rendah dan harga jualan purata keluli lebih rendah dalam suku itu, tetapi margin segmen pembuatan lebih baik dan kerugian segmen perdagangan mengecil.

Dividen HIAPTEK

Lembaga mencadangkan dividen pertama dan akhir 0.7 sen sesaham bagi FY2026 (naik daripada 0.5 sen bagi FY2025); tarikh kelayakan dan bayaran akan diumumkan kemudian. Pada harga RM0.26, hasil dividen ialah sekitar 2.7%.

HIAPTEK membayar dividen setiap tahun sejak FY2018, tetapi jumlahnya kecil dan tetap (0.3 hingga 1.0 sen). Nisbah bayaran kebanyakannya sekitar 8% hingga 11% daripada EPS, kecuali tahun-tahun untung rendah. Ini bukan saham pendapatan; ia lebih sesuai dilihat sebagai saham nilai dengan bonus dividen kecil.