TONG HERR RESOURCES BHD (TONGHER)

Profil Syarikat: Tong Herr Resources Bhd (TONGHER, 5010)

Bayangkan sebuah syarikat Malaysia yang sudah berdekad-dekad mengeksport produk ke Eropah dan Amerika Syarikat, mempunyai tunai bersih hampir RM92 juta di tangan, aset bersih RM3.53 sesaham, tapi harga sahamnya hanya RM1.46. Ini bukan cerita syarikat pokok - ini adalah Tong Herr Resources Bhd, pengeluar skru dan bolt stainless steel yang sering diabaikan pelabur runcit.

Siapa Tong Herr?

Tong Herr Resources Bhd adalah syarikat pelaburan induk yang berpangkalan di Malaysia, disenaraikan di Bursa Malaysia di bawah kod 5010 (TONGHER) dalam sektor Logam (METALS). Syarikat ini beroperasi melalui dua segmen utama:

• Segmen 1 - Fastener Keluli Tahan Karat (Stainless Steel Fasteners): Ini adalah perniagaan TERAS syarikat. Mereka mengeluarkan nat (nuts), bolt, skru, dan semua item berulir (threaded items) daripada keluli tahan karat. Operasi pembuatan dijalankan di dua lokasi - kilang utama di Perai, Pulau Pinang, Malaysia dan kilang kedua di Thailand. Ini memberi mereka kelebihan pengagihan risiko pengeluaran.
• Segmen 2 - Produk Penyemperitan Aluminium (Aluminium Extrusion): Segmen sokongan yang menghasilkan produk penyemperitan aluminium dan produk berkaitan. Lebih kecil berbanding segmen fastener tapi menyumbang kepada kepelbagaian pendapatan.

Model Perniagaan: Eksport-Berat, Premium Quality

Yang membezakan Tong Herr daripada syarikat logam biasa adalah profil eksport mereka yang luar biasa. Lebih 70% daripada hasil syarikat datang daripada eksport, dengan pasaran utama termasuk:

• 🇩🇪 Eropah (Jerman, Itali, Belanda) - pasaran terbesar, mewakili kira-kira 40%+ hasil
• 🇺🇸 Amerika Syarikat - kira-kira 15%+ hasil
• 🇯🇵 Jepun - pasaran premium, tuntutan kualiti tinggi
• 🌏 Asia lain - termasuk pasaran serantau

Orientasi eksport ini bermakna Tong Herr bukan pemain domestik yang bergantung pada pasaran Malaysia sahaja. Mereka bersaing di peringkat global dengan pelanggan yang menuntut kualiti tinggi.

Skala Operasi

Syarikat mempunyai kira-kira 775 orang pekerja dan 153.52 juta saham beredar. Ini adalah syarikat bersaiz sederhana dengan jejak operasi yang kukuh di dua negara.

Status Patuh Syariah

✅ Tong Herr Resources tersenarai sebagai saham patuh Syariah dalam Senarai Sekuriti Patuh Syariah Suruhanjaya Sekuriti (SC) Malaysia (kemas kini 29 Mei 2026). Justeru ia sesuai untuk pelabur yang memerlukan pendedahan patuh Syariah. (Versi terdahulu tersilap melabel tidak patuh disebabkan ralat data.)

Tindakan Korporat Terkini

Jun 2025 - Pelupusan Aset Taiwan (Positif): Anak syarikat Tong Herr Aluminium Industries Sdn Bhd melupuskan pegangan sahamnya dalam Han Tec Precision Industry Co., Ltd. di Taiwan. Ini adalah isyarat positif - ia menunjukkan pengurusan sedang mengemas kini portfolio aset mereka dan melepaskan pegangan legasi yang mungkin tidak lagi strategik. Proses ini dipanggil 'asset pruning' dalam dunia korporat.

Januari 2024 - Perubahan Pemegang Saham Pengasas: Pengasas bersama Tsai Ching-Tung tidak lagi menjadi pemegang saham substantial melalui syarikat Allrich Corp berikutan penstrukturan semula entiti pelaburan. Penting untuk difahami: ini adalah penstrukturan semula entiti pelaburan, bukan jualan panik atau petanda tekanan. Keluarga Tsai masih mengekalkan kawalan ke atas syarikat melalui struktur lain.

Kenapa Saham Ini Menarik?

📈 NTA RM3.53 vs harga RM1.46 = diskaun 59% kepada nilai buku. Ini bermakna anda membeli sebuah kilang berfungsi dengan harga 44 sen bagi setiap ringgit aset. Ditambah dengan tunai bersih RM92 juta (kira-kira 57 sen tunai untuk setiap saham yang anda beli), Tong Herr menawarkan 'margin of safety' yang jarang ditemui di Bursa Malaysia.

Nota penting: kajian sebelum ini (kemas kini Jun 2026) tersilap memaparkan jadual kewangan syarikat lain (DAYANG Enterprise) dalam bahagian ini akibat ralat pangkalan data dalaman. Jadual di bawah adalah angka SEBENAR TONGHER, disemak semula daripada laporan suku tahunan rasmi.

H1 FY2026 (Jan-Jun 2026): hasil RM246.18 juta (turun 17.5% YoY berbanding RM298.50 juta H1 FY2025), tetapi untung bersih ke pemegang saham RM13.03 juta - naik ~94% YoY berbanding RM6.73 juta H1 FY2025. Ini bermakna margin bertambah baik secara ketara walaupun jualan lebih rendah, memutarbalikkan trend lemah Q3-Q4 FY2025 (termasuk kerugian Q4).

Kunci Kira-kira: Tunai bersih ~RM95.27 juta (~62 sen sesaham), nisbah harga-ke-buku (P/B) pada harga semasa RM2.41 ialah ~0.68x (NTA dianggarkan ~RM3.53 sesaham). Kapitalisasi pasaran kini ~RM369.98 juta berbanding ~RM224-238 juta sebelum pengumuman penswastaan.

Nota pembetulan: bahagian Dividen dalam kajian terdahulu (Jun 2026) tersilap memaparkan angka syarikat lain (dividend 7 sen, yield 9.21%) - itu BUKAN angka TONGHER. Sejarah dividen sebenar TONGHER adalah lebih sederhana dan konsisten: syarikat lazimnya mengisytiharkan satu dividen (interim/akhir) sekitar 3.30 sen sesaham setahun, biasanya bersama keputusan suku Q1 (contoh: 3.30 sen diisytiharkan bersama Q1 FY2025 dan sekali lagi bersama Q1 FY2026). Tiada dividen diisytiharkan untuk Q2, Q3 atau Q4 FY2025, dan tiada dividen diisytiharkan bersama Q2 FY2026. Hasil dividen mengekor 12 bulan (trailing) kini kira-kira 1.39% pada harga semasa RM2.41 - jauh lebih rendah berbanding paras 2%+ pada harga RM1.46-1.51 sebelum ini, semata-mata kerana harga saham melonjak akibat cadangan penswastaan, bukan kerana perubahan dasar dividen.

Perkara paling penting untuk pemegang saham sekarang: jika cadangan Selective Capital Reduction (SCR) RM2.55/saham diluluskan, ia akan menggantikan sepenuhnya sebarang pertimbangan dividen masa depan bagi pemegang saham yang layak - anda akan menerima bayaran tunai RM2.55 sesaham dan saham akan dibatalkan/disenaraikan keluar, bukan lagi menerima dividen berkala.