Constellation Energy Corporation (CEG)

Constellation Energy Corporation (NASDAQ: CEG) bukan lagi utiliti “boring” yang selalu anda kaitkan dengan syarikat elektrik biasa. Dalam tempoh 2-3 tahun ini, CEG bertukar menjadi salah satu nama paling hangat dalam tema kuasa AI (AI power) di Wall Street. Ceritanya bermula sebagai pengendali nuklear terbesar di Amerika Syarikat, dan kini berkembang menjadi pembekal kuasa utama kepada gergasi teknologi seperti Microsoft dan Meta yang sedang membina pusat data AI secara besar-besaran.

Titik perubahan paling besar ialah pengambilalihan Calpine bernilai lebih kurang $26.6 bilion yang selesai pada 2026. Deal ini menggandakan kapasiti penjanaan CEG dengan menambah aset gas asli dan geoterma milik Calpine, iaitu penjana gas terbesar di AS. Dari syarikat yang sebelum ini bergantung hampir sepenuhnya pada tenaga nuklear, CEG kini menjadi gergasi penjanaan pelbagai (diversified generation) yang merangkumi nuklear, gas dan geoterma.

Segmen Perniagaan Utama

• Penjanaan Nuklear - CEG masih pengendali fleet nuklear terbesar di AS, menjadi tulang belakang bekalan tenaga bersih dan boleh dipercayai (baseload) untuk grid AS.
• Gas Asli & Geoterma (via Calpine) - Selepas pengambilalihan Calpine, CEG kini memiliki fleet gas asli terbesar di AS ditambah aset geoterma, menjadikan portfolio penjanaan lebih fleksibel dan mampu menampung permintaan yang melonjak.
• Bekalan Runcit Kompetitif (Competitive Retail Supply) - Menjual tenaga terus kepada pelanggan komersial dan perindustrian di pasaran kompetitif.

Deal Kuasa AI - Nadi Cerita Pertumbuhan CEG

Inilah bahagian yang buat pelabur teruja: CEG telah mengunci beberapa perjanjian jangka panjang (long-term Power Purchase Agreement/PPA) dengan syarikat teknologi besar untuk membekalkan kuasa khusus kepada pusat data AI mereka.

• Microsoft - Crane Clean Energy Center (dahulunya Three Mile Island Unit 1) - PPA 20 tahun untuk 835 MW, khusus untuk pusat data AI Microsoft. Reaktor yang pernah ditutup ini akan dihidupkan semula, disasarkan beroperasi semula pada 2027, disokong pinjaman $1 bilion daripada Jabatan Tenaga AS (DOE).
• Meta - PPA nuklear 20 tahun, 1.1 GW, untuk pusat data AI di Illinois bermula 2027.
• CyrusOne - Perjanjian bekalan kuasa 380 MW di Texas, sebahagian daripada gabungan deal Texas melebihi 1,100 MW menggunakan aset gas Calpine.
• Uprate Nuklear - Rancangan menambah ~1 GW kapasiti melalui uprate reaktor sedia ada, dengan capex $3.9 bilion, sebahagian daripada lebih 5,650 MW perjanjian tenaga bersih jangka panjang yang telah ditandatangani.

Jadi apa maknanya kepada anda sebagai pelabur? CEG bukan lagi cerita utiliti bertumbuh perlahan (slow-growth defensive utility) - ia kini lebih menyerupai saham pertumbuhan infrastruktur AI, dengan hasil dikunci melalui kontrak jangka panjang dengan hyperscaler. Ini bermakna potensi upside lebih besar, tetapi juga risiko yang lebih tinggi berbanding utiliti tradisional.

Status Syariah

Berdasarkan semakan Zoya, status saham CEG adalah COMPLIANT (Patuh Syariah). Ini bermakna saham ini pada dasarnya boleh dipertimbangkan oleh pelabur yang mengutamakan pematuhan syariah, tertakluk kepada semakan berkala kerana status ini boleh berubah mengikut nisbah kewangan syarikat (terutamanya nisbah hutang, yang meningkat mendadak selepas pengambilalihan Calpine - aspek ini perlu dipantau rapi pada kuarter-kuarter akan datang).

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.