TJX Companies, Inc. (TJX)

Peruncit off-price terbesar di dunia - dan pemenang tak dijangka era tarif 2026

TJX Companies (TJX) menguruskan empat banner kedai yang kebanyakan orang pernah masuk secara peribadi, tetapi jarang sedar ia sebenarnya satu syarikat yang sama: Marmaxx (T.J. Maxx + Marshalls di AS), HomeGoods dan Homesense, TJX Canada (Winners, HomeSense, Marshalls), serta TJX International (T.K. Maxx di seluruh Eropah dan Australia, plus Homesense Europe). Gabungkan kesemuanya dan anda dapat sekitar 5,200 kedai di seluruh dunia, pendapatan tahunan melebihi $60 bilion, dan gelaran peruncit off-price apparel dan home-fashion terbesar di planet ini. Ia tidak nampak seperti kisah pertumbuhan yang menarik pada pandangan pertama - rak pakaian diskaun jarang nampak "exciting" - tetapi 2026 muncul sebagai salah satu tahun paling menarik dalam sejarah TJX, atas sebab yang kebanyakan pelabur belum sepenuhnya nilaikan lagi.

Empat banner, satu model pembelian

Perkara yang mengikat kesemua empat banner ini ialah satu model pembelian yang agak unik dalam dunia peruncitan: sekitar 60% barangan TJX dibeli sebagai inventori lebihan (excess inventory) daripada peruncit dan jenama lain - barangan yang sudah sedia berada di gudang, sudah diimport, sudah dibayar oleh syarikat lain yang overorder atau tempahan yang dibatalkan. Selebihnya 40% dibeli terus daripada pengeluar, lebih dekat dengan cara peruncit biasa membeli stok. Model pembelian opportunistik ini membolehkan TJX menawarkan pakaian jenama terkenal dan barangan rumah pada harga 20-60% lebih murah berbanding kedai serbaneka biasa - ini bukan diskaun atas kualiti, tetapi diskaun hasil daripada membeli apa yang sudah wujud, bukan menempah apa yang mungkin laku.

Kenapa 2026 ialah momen TJX: kisah lebihan inventori akibat tarif

Ini bahagian yang menjadikan 2026 berbeza untuk TJX berbanding tahun biasa. Tarif baharu telah menaikkan kos dan risiko import barangan segar dari luar negara bagi peruncit tradisional - kedai serbaneka dan jenama yang buat tempahan segar berbulan-bulan awal kini terperangkap sama ada menanggung kos landed yang lebih tinggi atau memindahkannya kepada pelanggan. TJX pula, sebaliknya, kebanyakannya membeli barangan yang sudah diimport sebelum kesan tarif, atau membeli terus pada harga yang mencerminkan keperluan mendesak penjual untuk melupuskan stok, bukan kiraan kos-tambah-tarif asal penjual. CEO Ernie Herrman menggambarkan ketersediaan barangan pada Q1 FY2027 sebagai "off the charts" - jenama dan pengimport yang tidak mampu jual secara menguntungkan pada harga penuh dalam persekitaran tarif kini melupuskan inventori terus ke saluran pembelian TJX. Penganalisis di UBS dan Morgan Stanley kedua-duanya menandakan ini sebagai peluang rampasan pasaran (share-gain) yang tulen untuk TJX berbanding kedai serbaneka tradisional seperti Macy's dan Kohl's, yang tiada jalan keluar model pembelian setara.

Status Syariah

✅ PATUH SYARIAH mengikut data skrin Zoya (zoya_us_stock_reference). TJX tidak terlibat secara teras dalam aktiviti haram seperti arak, judi, atau perbankan konvensional berasaskan riba, dan nisbah kewangannya berada dalam had yang dibenarkan oleh skrin syariah standard - konteks penting untuk pelabur Malaysia yang perlu skrin saham AS sebelum mempertimbangkannya.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.