ORKIM BERHAD (ORKIM)

Orkim Berhad: Pemimpin Pengangkutan Produk Petroleum Malaysia

Orkim Berhad (5348) ialah operator tanker CPP (Clean Petroleum Products) dan LPG terbesar di Malaysia, memegang 56% bahagian pasaran domestik dalam pengangkutan produk petroleum bersih. Syarikat ini disenaraikan di Bursa Malaysia pada 9 Disember 2025 pada harga IPO RM0.92, menandakan peralihan daripada syarikat milik ekuiti swasta (Ekuinas) kepada syarikat awam tersenarai.

Dengan armada 19 kapal selepas penghantaran MT Orkim Garnet pada Mei 2026, Orkim memainkan peranan kritikal dalam rantaian bekalan tenaga Malaysia, mengangkut petroleum bersih seperti petrol, diesel, dan gas petroleum cecair (LPG) ke seluruh negara.

Model Perniagaan: Kestabilan Melalui Kontrak Jangka Panjang

Kekuatan teras Orkim terletak pada 95.2% pendapatan daripada kontrak jangka panjang — termasuk Time Charter, Contract of Carriage (CVC), dan Contract of Affreightment (COA). Ini bermakna aliran pendapatan Orkim amat stabil dan boleh diramal, berbeza dengan operator kapal spot yang terdedah kepada turun naik kadar sewaan.

Pelanggan utama Orkim termasuk nama-nama besar industri tenaga Malaysia: PETRONAS, NGL, Petron, dan BHPetrol. Kontrak dengan dua pelanggan teratas menyumbang 84% daripada jumlah pendapatan.

Segmen Perniagaan dan Pecahan Pendapatan

Armada Kapal: Pengembangan Berterusan

Orkim kini mempunyai 19 kapal selepas penghantaran MT Orkim Garnet (Mei 2026), terdiri daripada 16 kapal CPP, 2 kapal LPG, dan 1 tanker MR (Medium Range) baharu. Dua kapal tambahan sedang dalam pembinaan:

• MT Orkim Jade — dijangka penghantaran akhir 2026 (kos: USD23.57M setiap satu)
• MT Orkim Ruby — dijangka penghantaran awal 2027

Penambahan kapal-kapal ini akan memperkukuhkan kedudukan Orkim sebagai operator terbesar dan mengukuhkan bahagian pasaran domestik.

Perlindungan Dasar Cabotage: Kubu Pertahanan Semula Jadi

Salah satu kelebihan utama Orkim ialah Dasar Cabotage Malaysia yang menyekat kapal asing daripada mengendalikan laluan domestik. Ini bermakna pesaing luar negara tidak boleh memasuki pasaran domestik Malaysia secara langsung, memberikan Orkim kelebihan daya saing yang kukuh dan perlindungan harga yang berterusan.

Status Patuh Syariah

✅ Orkim Berhad adalah saham PATUH SYARIAH yang disahkan oleh Majlis Penasihat Syariah Suruhanjaya Sekuriti Malaysia. Pelabur Muslim boleh melabur dalam saham ini tanpa sebarang keraguan dari perspektif hukum pelaburan Islam.

Dari PE ke Syarikat Awam: Konteks IPO

Orkim sebelum ini dimiliki oleh Ekuinas (ekuiti swasta berkaitan kerajaan) yang telah keluar sepenuhnya melalui IPO pada Disember 2025. Perumahan majoriti (60%) kini beralih kepada Permodalan Nasional Berhad (PNB), salah satu institusi pelaburan terbesar Malaysia — memberikan keyakinan kepada pelabur tentang tatakelola dan kesinambungan pengurusan jangka panjang.

ORKIM terus berkembang apabila kapasiti armada bertambah. Q2 FY2026 mencatat pendapatan RM87.34 juta dan untung bersih RM22.91 juta (margin bersih 26.2%). Untuk 1H26, untung bersih RM47 juta (naik 6.8% YoY) dan pendapatan RM175.4 juta (naik 14.9% YoY) dengan kadar penggunaan armada 91%.

Segmen petroleum produk bersih (CPP) menyumbang kira-kira 94.3% pendapatan, selebihnya daripada pengangkutan LPG. Pendapatan Q2 turun 0.8% QoQ dan untung bersih turun 5.0% QoQ, tetapi kedua-duanya jauh lebih tinggi berbanding Q3 FY2025.

Nota: pendapatan 1H25 tidak terdapat penuh dalam pangkalan data kami kerana ORKIM baru disenaraikan Disember 2025. Perbandingan YoY di atas diambil daripada laporan rasmi syarikat yang dilaporkan media.

Dasar dividen ORKIM menyasarkan nisbah bayaran 50% hingga 70% daripada untung selepas cukai milik pemegang saham setiap tahun kewangan, tertakluk kepada aliran tunai, belanja modal dan modal kerja. Ia bukan komitmen mengikat.

Pangkalan data kami tidak merekodkan dividen dalam Q2 FY2026. Sumber data pasaran awam menunjukkan dividen tahunan terkini sekitar 2 sen sesaham dengan tarikh ex pada 8 Julai 2026; kami tidak dapat mengesahkan jumlah ini daripada pengumuman rasmi, jadi anggap ia petunjuk sahaja. Pada harga 77 sen, 2 sen bersamaan hasil ~2.6%.

RHB menyebut kebolehlihatan dividen (dividend visibility) sebagai sebahagian daripada tesis Beli mereka. Perlu diingat ini berdasarkan dasar, bukan jaminan.