Capital A Berhad (CAPITALA)

Capital A Berhad: Bukan Lagi Syarikat Penerbangan

Ramai pelabur masih terfikir Capital A Berhad (Bursa: 5099) sebagai syarikat induk AirAsia. Tanggapan itu sudah lapuk. Pada 3 Disember 2025, Capital A telah selesai melupuskan perniagaan penerbangan sepenuhnya kepada AirAsia X Berhad (AAX). Dengan itu, syarikat ini telah berubah wajah secara drastik menjadi sebuah syarikat pegangan teknologi, logistik, dan perkhidmatan digital yang beroperasi melalui lima segmen perniagaan teras.

Ini bukan sekadar pertukaran nama atau rebranding kosong. Capital A kini memegang portfolio perniagaan yang berbeza sama sekali daripada era penerbangan — dengan potensi pertumbuhan yang lebih tinggi, margin yang lebih sihat, dan risiko operasi yang jauh lebih rendah berbanding menguruskan armada kapal terbang.

Lima Perniagaan Teras Capital A (2025)

Status PN17

Capital A masih berada di bawah status PN17 (Practice Note 17) Bursa Malaysia — bermakna syarikat ini sedang dalam proses pemulihan kewangan. Bagaimanapun, pemangkasan modal sebanyak RM5.51 bilion telah diluluskan Mahkamah Tinggi pada 23 Januari 2026, yang secara efektif menghapuskan kerugian terkumpul. Pengangkatan PN17 dijangka Ogos 2026, bergantung kepada dua suku yang menguntungkan (Q1 + Q2 2026).

Perkembangan Terkini

• Saham AAX tersenarai di Bursa pada 19 Januari 2026 — pemegang saham Capital A terima saham AAX sebagai dividen in specie
• Penyenaraian dual di HKEX disasarkan Julai/Ogos 2026
• AirAsia Next menyasarkan penyenaraian Nasdaq melalui backdoor listing Q3 2026
• MOU dengan KTMB (Julai 2025) — integrasi perjalanan & logistik dengan kereta api kerajaan
• Teleport berjaya dapatkan pelaburan pre-IPO USD50 juta dari HPS Investment Partners

Status Patuh Syariah

✅ Capital A Berhad ialah saham patuh Syariah. Syarikat ini tersenarai dalam Senarai Sekuriti Patuh Syariah Suruhanjaya Sekuriti (SC) Malaysia yang dikeluarkan oleh Majlis Penasihat Syariah (setakat 29 Mei 2026). Berikutan pelupusan perniagaan penerbangannya, kumpulan ini kini memenuhi penanda aras saringan Syariah SC, menjadikannya sesuai untuk pelabur yang mengutamakan pelaburan patuh syariah. (Versi terdahulu tersilap melabel tidak patuh disebabkan ralat data.)

Kembali untung, tetapi asasnya nipis

Capital A melaporkan Q2 FY2026 (berakhir 30 Jun 2026) pada 27 Ogos 2026. Pendapatan RM809.4 juta (naik 91.5% YoY berdasarkan angka yang dilaporkan, kerana asas Q2 FY2025 telah disusun semula tanpa aviation) dan untung bersih RM23.9 juta. Jangan terkeliru dengan tajuk berita 'untung jatuh 98%': asas tahun lepas RM1.45 bilion itu ialah keuntungan luar biasa RM1.66 bilion daripada pelupusan aviation, bukan untung operasi. Bagi operasi berterusan, kumpulan beralih daripada rugi RM204.2 juta kepada untung.

Untuk H1 FY2026, pendapatan sekitar RM1.58 bilion dan untung bersih sekitar RM50 juta (mengikut kenyataan syarikat). Segmen: ADE mencatat pendapatan RM284 juta (+29% YoY) dengan rekod prestasi suku tahunan; Teleport RM311 juta (+22% YoY) dan kembali untung; AirAsia MOVE RM96 juta (+5%), AirAsia Next RM78 juta (+8%) dan Santan RM45 juta (mendatar). Pengurusan memberi amaran tentang cabaran Q3-Q4 dan menjangkakan prestasi 'hampir sama dengan tahun lepas'.

Nota data: pangkalan data dalaman kami masih berhenti pada Q1 FY2026 (scrape lewat), jadi angka Q2 diambil daripada laporan media dan siaran syarikat. Angka suku FY2025 dalam jadual ialah yang dilaporkan dan diselaputi operasi dihentikan; gunakan sebagai konteks, bukan trend operasi.

Tiada dividen tunai

Capital A tidak mengisytiharkan sebarang dividen untuk Q2 FY2026 dan hasil dividen tunai ialah sifar. Satu-satunya pengagihan besar baru-baru ini ialah dividen in specie saham AirAsia X (AAX) kepada pemegang saham pada Januari 2026 selepas pelupusan aviation, iaitu pengagihan aset, bukan aliran tunai berulang. Jangan mengharapkan dividen tunai dalam masa terdekat.