Philip Morris International Inc (PM)

Kisah Transformasi: Dari Rokok Kepada 'Smoke-Free'

Philip Morris International (PM) selalu disalah anggap sebagai 'sekadar syarikat rokok'. Itu cerita lama. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, PMI sedang menjalani transformasi perniagaan yang jarang dilihat dalam sektor consumer staples — beralih daripada model perniagaan rokok tradisional (combustible) kepada produk nikotin tanpa asap ('smoke-free'), diterajui oleh IQOS (tembakau dipanaskan), ZYN (poket nikotin) dan VEEV (vape).

Nombor menunjukkan arah tuju ini dengan jelas. Bagi tahun kewangan 2025, jumlah penghantaran produk smoke-free naik +12.8% tahun-ke-tahun kepada 179.1 bilion unit — manakala penghantaran rokok tradisional turun -1.5% kepada 607.4 bilion unit. Ini bukan penurunan yang mengejutkan — ia memang trend struktur jangka panjang seluruh industri tembakau global — tetapi apa yang penting ialah PMI sudah membina enjin pertumbuhan baru yang cukup besar untuk mengimbangi penurunan tersebut.

Pecahan Segmen Perniagaan

Pendapatan bersih FY2025 mencecah $40.6 bilion, naik +7.3% YoY — didorong hampir sepenuhnya oleh momentum smoke-free. Objektif jangka sederhana PMI adalah untuk produk smoke-free melepasi 50% daripada jumlah pendapatan bersih syarikat.

Kepimpinan dan Sejarah Korporat

PMI diterajui oleh Ketua Pegawai Eksekutif Jacek Olczak, yang mengambil alih peranan tersebut pada 2021 selepas berkhidmat lama dalam organisasi termasuk sebagai Chief Financial Officer. PMI sendiri telah wujud sebagai entiti tersenarai berasingan sejak 2008, apabila ia dipisahkan (spin-off) daripada Altria Group — pemisahan yang memisahkan perniagaan antarabangsa (PMI) daripada perniagaan Amerika Syarikat (Altria/Marlboro).

Beberapa tindakan korporat besar yang membentuk PMI hari ini:

• Pengambilalihan Swedish Match (2022, ~$17.6 bilion) — membawa jenama ZYN poket nikotin ke dalam portfolio PMI, kini menjadi salah satu pemacu pertumbuhan paling pantas syarikat.
• Pivot 'Beyond Nicotine' (Vectura, Fertin Pharma) — usaha PMI untuk berkembang ke bidang penyampaian ubat inhaled dan produk kesihatan, di luar nikotin sepenuhnya. Ini adalah taruhan jangka panjang yang lebih spekulatif berbanding perniagaan teras nikotin.
• IQOS kembali ke pasaran AS — selepas pertikaian paten dengan British American Tobacco yang menyingkirkan IQOS daripada rak kedai AS pada 2021-2024, PMI mendapatkan semula hak komersial penuh AS pada April 2024 dan memulakan pelancaran direct-to-consumer di Austin, Texas pada Mac 2025.

Status Kepatuhan Syariah

❌ TIDAK PATUH SYARIAH — PMI adalah pengeluar tembakau dan produk nikotin. Ini adalah 'hard fail' dalam saringan Syariah — tidak kira sebaik mana nisbah kewangan syarikat, aktiviti teras perniagaan (pembuatan dan penjualan produk tembakau/nikotin) sudah cukup untuk mengecualikan saham ini daripada senarai patuh Syariah. Laporan ini adalah untuk tujuan pendidikan dan analisis kewangan sahaja, bukan cadangan pelaburan patuh Syariah.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.