Las Vegas Sands Corp (LVS)

Status Shariah: TIDAK PATUH SYARIAH (NON_COMPLIANT). Ini perlu dinyatakan jelas dari awal sebelum apa-apa lagi — Las Vegas Sands Corp (LVS) menjana majoriti besar hasilnya daripada operasi kasino/perjudian, jadi ia gagal saringan Shariah tanpa mengira sekuat mana pun fundamental perniagaannya, dan status ini tidak boleh "diperbaiki" oleh apa-apa pun penambahbaikan operasi. Laporan ini ditulis semata-mata untuk tujuan pendidikan dan analisis — ramai pelabur Malaysia berminat memahami sektor gaming/travel global walaupun tidak boleh melabur di dalamnya mengikut peraturan Shariah. Ini BUKAN cadangan beli/jual.

Walaupun namanya masih "Las Vegas Sands", syarikat ini sebenarnya sudah tiada satu pun hartanah kasino di Las Vegas sejak menjual The Venetian Las Vegas dan The Palazzo kepada Apollo/VICI Properties pada 2021-2022 (Sands Bethlehem, Pennsylvania turut dijual lebih awal). "Las Vegas Sands" kini cuma jenama legasi — perniagaan sebenar LVS hari ini 100% tertumpu di Asia sebagai operator integrated resort tulen (pure-play).

Dua segmen teras:

• Macau — melalui Sands China Ltd (~70% dimiliki LVS, disenaraikan berasingan di Hong Kong Stock Exchange): The Venetian Macao, The Parisian Macao, The Londoner Macao, Sands Cotai Central, dan Four Seasons Macao. Ini adalah asas hasil yang lebih besar berbanding Singapura, dan segmen mass-market gaming di sini terus berkembang secara volum walaupun kuartal terkini mencatat EBITDA lebih rendah (lihat nota "hold" di bawah).
• Marina Bay Sands (MBS), Singapura — 100% dimiliki LVS: aset "permata mahkota" kumpulan, secara konsisten menghasilkan margin EBITDA tertinggi dalam industri integrated resort global (~49.9% margin suku terkini).

MBS kini sedang menjalani pengembangan besar bernama "Integrated Resort 2.0" — menara keempat baharu lengkap dengan hotel, pusat membeli-belah, dan arena bersaiz 15,000 tempat duduk. Projek capex bernilai berbilion dolar ini dijangka siap sekitar 2029-2030 dan menjadi pemacu pertumbuhan jangka panjang utama kumpulan.

Konsesi perjudian Sands China di Macau telah diperbaharui sehingga 31 Disember 2032, memberi kestabilan operasi jangka panjang. Namun dasar kerajaan Macau (larangan junket sejak 2021, pergeseran fokus kepada pasaran mass-market, syarat komitmen capex yang mengikat konsesi) kekal sebagai risiko struktur untuk semua operator Macau, termasuk Sands China.

Harga semasa saham LVS sekitar $46.08 dengan market cap ~$32.0 bilion (data 31 Julai 2026) — jauh di bawah tinggi 52 minggu $70.45, mencerminkan reaksi pasaran yang tajam terhadap kelemahan kuartal terkini.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.