Coherent Corp. (COHR)

Dari Syarikat Laser Industri kepada 'Tukang Paip' AI Datacenter

Coherent Corp. (NYSE: COHR) dulu dikenali sebagai syarikat laser dan optik industri biasa - buat komponen untuk kilang, alat perubatan, dan peralatan sains. Tapi dalam masa setahun lebih, cerita ini berubah sepenuhnya. Coherent kini positioning dirinya sebagai pembekal komponen optik kritikal untuk infrastruktur AI datacenter - secara ringkas, syarikat ini buat 'paip' yang menghantar data pada kelajuan cahaya antara ribuan GPU dalam server farm AI raksasa.

Titik perubahan besar: pada 2 Mac 2026, NVIDIA umumkan perkongsian strategik multi-tahun dengan Coherent untuk membangunkan bersama teknologi optik - optical interconnects dan co-packaged optics - untuk seni bina datacenter generasi akan datang. Yang lebih penting, NVIDIA melabur terus $2 bilion ke dalam Coherent untuk membiayai R&D, kapasiti pengeluaran, dan operasi pembuatan di AS. Perjanjian ini juga termasuk komitmen pembelian bernilai multi-bilion dollar daripada NVIDIA serta hak akses kapasiti pada masa hadapan.

Sebagai tambahan, Coherent turut menandatangani letter of intent CHIPS Act bernilai $50 juta untuk mengembangkan kilang Indium Phosphide 6-inci di Sherman, Texas - usaha untuk kukuhkan pembuatan domestik AS dan kurangkan risiko geopolitik/tarif berbanding pesaing berpangkalan Asia.

Cerita Segmen: AI Kini Jana 75% Hasil

Menurut CEO Jim Anderson, permintaan datacom/AI-datacenter kini menjadi enjin pertumbuhan utama syarikat. Pada Q3 FY2026, segmen Datacenter & Communications menjana kira-kira $1.4 bilion (naik daripada $1.0 bilion setahun lalu), manakala segmen Industrial pula turun kepada $444 juta (daripada $529.2 juta) - menunjukkan pertumbuhan AI-optics sebenarnya sedang 'menutup' kelembapan dalam perniagaan legacy. Segmen datacom/communications kini mewakili kira-kira 75% daripada jumlah hasil syarikat, berbanding dulu apabila industrial/materials adalah teras perniagaan.

Jadi struktur perniagaan sekarang: segmen legacy (laser industri, bahan optik) sebagai asas yang stabil tetapi perlahan, manakala AI-datacenter optics sebagai vektor pertumbuhan yang men-drive semula penilaian (re-rating) saham - sebab utama saham COHR naik +155% dalam tempoh 52 minggu walaupun baru-baru ini undur ~29-41% daripada tertinggi.

⚠️ Status Pematuhan Syariah: TIDAK PATUH SYARIAH

Penting untuk anda ketahui: menurut rujukan Zoya (zoya_us_stock_reference), Coherent Corp. (COHR) diklasifikasikan sebagai TIDAK PATUH SYARIAH (NON-COMPLIANT). Ini kemungkinan besar disebabkan nisbah hutang/pinjaman berfaedah syarikat (hutang jangka panjang ~$3.1-3.43 bilion) yang melebihi ambang skrin Syariah biasa, dan/atau pendapatan faedah yang melebihi had dibenarkan. Bagi pelabur yang mengutamakan portfolio patuh Syariah, saham ini TIDAK sesuai dimasukkan dalam portfolio anda buat masa ini, walau seindah mana pun cerita pertumbuhan AI-nya.

COHR mencatat pendapatan rekod $2.05 bilion pada Q4 FY2026, naik 34% YoY dan 13% berbanding suku sebelumnya. Pertumbuhan digerakkan sepenuhnya oleh datacenter dan komunikasi (AI), manakala segmen industri lemah.

Panduan Q1 FY2027: pendapatan $2.2-2.4 bilion, margin kasar bukan GAAP 39.5-41.5%, EPS bukan GAAP $1.85-2.05. Pengurusan menyasarkan suku berpendapatan lebih $3 bilion menjelang akhir FY2027.

Coherent tidak membayar dividen dan tiada tanda ia akan bermula dalam masa terdekat. Hasil dividen ialah 0%.

Wang tunai dan hutang sedang digunakan untuk belanja modal ($1.10 bilion pada FY2026) dan mengurangkan leverage. Dengan FCF negatif, dividen tidak realistik.