Warner Bros. Discovery (WBD)

📈 WBD (Warner Bros. Discovery) sedang dalam proses diambil alih oleh Paramount Skydance Corp (PSKY) dengan tawaran tunai penuh USD31.00 sesaham — nilai ekuiti kira-kira USD81 bilion, nilai perusahaan (enterprise value) kira-kira USD110 bilion. Ini bukan cerita "beli syarikat media, tunggu untung operasi membesar" biasa — ini adalah situasi merger-arbitrage, di mana harga saham sekarang (~USD25-26) bergerak mengikut kebarangkalian & tempoh masa deal ini closed, bukan semata-mata prestasi perniagaan harian.

Tawaran Paramount ini mengatasi tawaran awal Netflix (USD27.75 sesaham, untuk bahagian studio filem/TV + HBO Max sahaja, selepas rancangan WBD memisahkan Discovery Global). Lembaga pengarah WBD memutuskan tawaran Paramount lebih baik pada 26 Februari 2026, dan Netflix menarik diri tanpa menaikkan tawaran.

Segmen Perniagaan

• ✅ Streaming (HBO Max) — enjin pertumbuhan utama. Lebih 140 juta pelanggan global, +14% YoY, mengatasi panduan syarikat; pengurusan menyasarkan >150 juta menjelang akhir 2026.
• ⚠️ Global Linear Networks (kabel — CNN, TNT Sports, Discovery+, Bleacher Report) — dalam kemerosotan struktur: hasil -9% tanpa kesan forex, pelanggan pay-TV domestik -10%, hasil iklan -12% ex-FX.
• 📈 Studios — suku yang kukuh untuk filem/TV (+58% hasil TV ex-FX), tetapi permainan video (games) jatuh -30% ex-FX.

Sebelum proses M&A ini mengambil alih hala tuju syarikat, WBD sebenarnya sudah di tengah-tengah merancang untuk berpecah kepada dua syarikat berasingan — "Warner Bros." (studio + HBO Max, diketuai David Zaslav) dan "Discovery Global" (rangkaian linear/kabel, diketuai Gunnar Wiedenfels). Rancangan pemisahan ini kini diganti (superseded) oleh perjanjian pengambilalihan Paramount sebagai senario asas — jika deal ini gagal, rancangan pemisahan berkemungkinan dihidupkan semula.

Pengurusan

David Zaslav kekal sebagai Presiden & CEO WBD sepanjang tempoh peralihan ini. Tiada data transaksi insider (pembelian/penjualan saham oleh pengurusan) yang material ditemui semasa penyelidikan ini — jika ada perkembangan lanjut, ia akan dikemas kini pada kajian akan datang.

❌ Status Kepatuhan Syariah

Menurut rujukan Zoya (zoya_us_stock_reference), status Shariah WBD adalah NON_COMPLIANT (Tidak Patuh Syariah). Ini bermakna WBD bukan pilihan yang sesuai untuk pelabur yang mengutamakan portfolio patuh Syariah — sila anggap kandungan ini sebagai pendidikan pasaran am, bukan cadangan pelaburan untuk anda yang mengamalkan penapisan Syariah.

Laporan Q2 2026 (diumumkan 6 Ogos 2026) ialah keputusan suku tahunan terakhir yang bermakna sebelum WBD diambil alih. Selepas penutupan 6 Oktober 2026, WBD memfailkan notis untuk menamatkan pendaftaran dengan SEC, jadi laporan kewangan awam seterusnya tidak lagi dijangka.

Hutang kasar USD33.1 bilion, hutang bersih USD29.7 bilion, nisbah leverage bersih 3.4x. Pada penutupan deal, WBD membayar semua pinjaman dan menamatkan komitmen kredit di bawah dua perjanjian kredit, dan jaminan hutang beralih kepada entiti gabungan.

WBD tidak membayar dividen tunai biasa kepada pemegang saham sebelum pengambilalihan. Pemegang saham menerima satu bayaran tunai akhir sebanyak USD31.0167 sesaham semasa penutupan deal pada 6 Oktober 2026, iaitu USD31.00 asas ditambah 'ticking consideration' USD0.00277778 sehari bagi setiap hari kalendar selepas 30 September 2026.

Tiada saham baharu ditawarkan dan tiada instrumen CVR awam untuk pemegang saham biasa dilaporkan.