TOP GLOVE CORPORATION BHD (TOPGLOV)

Top Glove: Pengeluar Sarung Tangan Terbesar Dunia dalam Fasa Pemulihan

Top Glove Corporation Bhd (Bursa: 7113) bukan sekadar syarikat sarung tangan biasa - ia adalah pengeluar sarung tangan getah terbesar di dunia, menguasai lebih 25% kapasiti pengeluaran global. Diasaskan pada tahun 1991 oleh Tan Sri Dr Lim Wee Chai, syarikat ini telah berkembang daripada sebuah kilang kecil di Shah Alam kepada empayar pembuatan bertaraf dunia dengan 37 kilang dan 618 lini pengeluaran aktif.

Top Glove disenaraikan di dua bursa utama - Bursa Malaysia (MYX: 7113) dan Singapore Exchange (SGX: BVA), memberikan pendedahan kepada pelabur dari kedua-dua pasaran. Yang paling penting bagi pelabur Muslim, saham ini ✅ patuh Shariah menurut pengesahan Majlis Penasihat Shariah SC Malaysia.

Kisah COVID: Dari Bilion ke Kerugian, Kini Pulih Semula 📈

Perjalanan Top Glove boleh dibahagikan kepada tiga era berbeza:

• Sebelum COVID (pra-2020): Syarikat untung stabil dengan margin net 8-12%, pertumbuhan organik berterusan
• Era COVID (FY2020-FY2022): Lonjakan permintaan global yang luar biasa. Harga jual nitrile melonjak 5-10x ganda. Top Glove mencatat keuntungan bersih melebihi RM3-4 bilion setahun - rekod tertinggi sepanjang masa
• Post-COVID Crash (FY2023-FY2024): Lebihan bekalan global yang teruk. Pengeluar China menjual pada harga rugi. Top Glove rugi berbilion ringgit selama 6 kuartal berturut-turut
• Pemulihan (FY2025-FY2026): Pendapatan mencecah RM1 bilion/suku tahun dalam Q2FY26 buat pertama kali sejak COVID. Satu pencapaian simbolik yang penting

Produk dan Segmen Perniagaan

Top Glove menawarkan pelbagai jenis sarung tangan untuk pelbagai aplikasi:

• Sarung Tangan Nitrile (~50%+ hasil): Produk utama, tiada getah asli, sesuai untuk pesakit alahan latex. Permintaan paling tinggi dari hospital dan klinik global
• Sarung Tangan Latex Pemeriksaan: Berasaskan getah asli, lebih lentur, popular untuk prosedur perubatan am
• Sarung Tangan Bedah (jenama Aspion): Segmen premium melalui anak syarikat Aspion yang diambil alih pada 2018 dengan harga RM1.37 bilion. Kini menjadikan Top Glove pengeluar sarung tangan bedah terbesar dunia
• Sarung Tangan Vinyl dan Cleanroom: Segmen khusus untuk industri makanan dan elektronik

Kepelbagaian Geografi

Top Glove mengeksport ke lebih 195 negara dengan pembahagian jualan yang seimbang:

• Amerika Utara: ~35% (AS, Kanada - pasaran terbesar dan paling menguntungkan)
• Eropah: ~30% (UK, Germany, Perancis dan lain-lain)
• Asia Pasifik dan lain-lain: ~35% (termasuk Malaysia tempatan)

Kepelbagaian geografi ini memberikan perlindungan risiko penting, walaupun ia juga mendedahkan syarikat kepada turun naik kadar pertukaran mata wang, terutamanya pasangan USD/MYR.

Kapasiti Pengeluaran

Dengan kapasiti tahunan melebihi 57 bilion keping sarung tangan, Top Glove kekal sebagai pemain dominan dalam industri ini. Skala ini memberikan kelebihan kos yang sukar ditandingi oleh pesaing yang lebih kecil, walaupun pengeluar China terus menekan harga secara agresif.

Top Glove menutup FY2026 (tahun berakhir 31 Ogos 2026) dengan hasil sekitar RM4.23 bilion (+21%, isi padu naik hampir 30%) dan untung bersih sekitar RM308 juta, hampir tiga kali ganda RM105 juta pada FY2025. EBITDA sekitar RM649 juta (+45%). Kumpulan beralih daripada hutang bersih RM267 juta kepada tunai bersih RM141 juta.

Angka 1Q hingga 3Q daripada pemfailan syarikat dalam pangkalan data kami; 4Q daripada laporan akhbar mengenai pengumuman 6 Okt 2026 (hasil dikira sebagai FY tolak 9 bulan). Sumber berbeza beberapa juta ringgit bergantung pada sama ada untung selepas cukai atau untung kepada pemegang saham digunakan.

Top Glove mengisytiharkan dividen akhir 1.5 sen sesaham bagi FY2026, dibayar pada 15 Dis 2026. Jumlahnya sekitar RM120 juta, kira-kira tiga kali ganda bayaran FY2025 (sekitar 0.5 sen). Pada harga sekitar RM0.86, hasil dividen hanya sekitar 1.7%.

Dividen ini langkah yang dialu-alukan selepas bertahun-tahun bayaran hampir sifar, tetapi kecil berbanding untung RM308j (nisbah bayaran sekitar 39%), dan pelabur pendapatan masih boleh mendapat hasil lebih baik di Bursa.