PPB GROUP BHD (PPB)

PPB Group Berhad — Konglomerat Kepelbagaian Robert Kuok

PPB Group Berhad (Bursa: 4065) adalah salah satu konglomerat terbesar di Malaysia yang dikawal oleh keluarga Robert Kuok, tokoh perniagaan paling kaya di Asia Tenggara. Syarikat ini telah beroperasi selama lebih 50 tahun dan kini mempunyai jumlah aset RM28.8 bilion serta market cap sekitar RM17.6 bilion (setakat Disember 2024).

Segmen Perniagaan Utama

• Pengilangan Tepung & Makanan Ternakan: Menjalankan kilang tepung dan makanan ternakan merentasi Malaysia, Vietnam, Indonesia, Myanmar, dan negara-negara Asia lain. Ini adalah tulang belakang operasi asal PPB.
• Pemprosesan & Pengedaran Makanan: Mengedar minyak masak, produk makanan, dan barangan keperluan rumah di pasaran tempatan dan serantau.
• Hartanah: Pembangunan hartanah runcit, pejabat, dan kediaman di lokasi strategik Malaysia.
• Filem & Hiburan (GSC): Melalui Golden Screen Cinemas (GSC), PPB mengoperasikan salah satu rangkaian pawagam terbesar di Malaysia dengan lebih 60 lokasi. GSC juga mengedar filem kepada stesen TV dan platform digital.
• Pertanian & Ternakan: Penternakan ayam dan pemprosesan makanan ternakan di beberapa negara Asia.

Pegangan Strategik Terbesar: Wilmar International

Pegangan 18.5% dalam Wilmar International (SGX: F34) — gergasi minyak sawit yang disenaraikan di Singapura — adalah aset paling bernilai PPB. Sumbangan Wilmar mewakili kira-kira 60–70% daripada jumlah keuntungan bersih PPB secara historikal. Ini bermakna nasib PPB sangat berkait rapat dengan prestasi Wilmar.

Perkembangan Terkini (2025–2026)

• 📌 Mac 2026: PPB melantik Kuok Meng Xiong (cucu Robert Kuok) sebagai pengarah baharu — isyarat peralihan generasi kepimpinan.
• ⚠️ Feb 2026: PPB merekodkan kerugian bersih RM2.73 bilion untuk FY2025, selepas mengiktiraf caj terjejas RM4.17 bilion atas pelaburan Wilmar akibat penghakiman Indonesia.
• 📌 Q1 2025: Keuntungan naik +11.5% YoY disokong sumbangan Wilmar yang lebih tinggi.

Kedudukan Pasaran

PPB menikmati kedudukan kukuh dalam pengilangan tepung di Asia dan pawagam di Malaysia. Walau bagaimanapun, konsentrasi risiko yang tinggi pada Wilmar International menjadi faktor penentu utama penilaian saham PPB pada masa ini.

PPB Group (KLSE: PPB, 4065) adalah konglomerat pelbagai perniagaan yang dikawal oleh keluarga Robert Kuok, dengan bahagian utama bijirin dan agribisnes (tepung, makanan ternakan, ternakan), produk pengguna, panggung wayang dan pengedaran filem (Golden Screen Cinemas), hartanah dan kejuruteraan alam sekitar/pengurusan sisa. Namun angka untung bersih kumpulan secara keseluruhan sangat dipengaruhi oleh bahagian keuntungan syarikat bersekutu Wilmar International.

Suku Q4 FY2025 adalah anomali besar - kerugian RM3.19 bilion itu didorong oleh write-down bukan tunai kira-kira RM4.17 bilion ke atas nilai pelaburan PPB dalam Wilmar (bukan kerugian operasi tunai). PPB telah menyatakan ia tidak menjangka impairment lanjut selepas write-down tersebut. Selepas suku 'reset' itu, dua suku berturutan (Q1 dan Q2 FY2026) telah kembali kepada untung positif dan menunjukkan trend pemulihan (untung Q2 naik 44.47% berbanding Q1, dan naik 20.82% berbanding Q2 tahun lepas).

Nilai aset ketara bersih sesaham (NAPS) turut mencerminkan kesan impairment - jatuh daripada RM18.83 (Q1 FY2025) kepada RM15.55 (Q4 FY2025) selepas write-down, tetapi kini stabil dan sedikit pulih kepada RM15.80 (Q2 FY2026), menunjukkan asas ekuiti kumpulan tidak lagi merosot lanjut.

Dari segi operasi teras, bahagian bijirin dan agribisnes (segmen terbesar dari segi hasil) mencatat penurunan hasil 7% YoY pada Q2 kepada RM862 juta akibat jualan tepung, makanan ternakan dan ternakan yang lebih lemah. Bahagian panggung wayang dan pengedaran filem pula turun 12% YoY kepada RM185 juta. Tekanan kos input seperti harga bijirin, logistik dan tenaga dijangka berterusan pada separuh kedua 2026.

PPB secara tradisinya mengekalkan corak dividen dua kali setahun - dividen interim diumumkan bersama keputusan Q2 (sekitar Ogos), dan dividen akhir yang lebih besar diumumkan bersama keputusan tahunan penuh (Q4, sekitar Februari) tertakluk kelulusan pemegang saham di AGM.

Perkara yang menarik dari segi ketahanan dividen: walaupun PPB mencatat kerugian besar RM3.19 bilion pada Q4 FY2025 (akibat write-down bukan tunai ke atas Wilmar), lembaga pengarah tetap mencadangkan dividen akhir 30 sen sesaham untuk FY2025, membawa jumlah dividen FY2025 kepada 42 sen. Ini menunjukkan pengurusan memandang kerugian tersebut sebagai peristiwa perakaunan bukan tunai yang tidak menjejaskan keupayaan tunai kumpulan untuk mengekalkan bayaran dividen kepada pemegang saham.

Untuk FY2026, PPB telah mengisytiharkan dividen interim 13 sen sesaham (ex-date 10 September 2026) berikutan hasil Q2 yang lebih kukuh - sedikit lebih tinggi berbanding 12 sen interim FY2025. Dividen akhir FY2026 dijangka diumumkan bersama keputusan tahunan penuh sekitar Februari 2027.

Berdasarkan jumlah dividen trailing 42 sen dan harga semasa sekitar RM9.45, hasil dividen trailing PPB adalah kira-kira 4.44% - tergolong menarik untuk pelabur yang mengutamakan pendapatan, terutamanya berbanding purata hasil dividen saham blue-chip Bursa Malaysia yang lain.