MHC PLANTATIONS BHD (MHC)

MHC Plantations Bhd - Syarikat Perladangan Keluarga Selama 65 Tahun

Kalau anda cari syarikat perladangan yang "bawah radar" tapi dah terbukti menjana keuntungan secara konsisten selama berpuluh tahun, MHC Plantations Bhd (Bursa: 5026) adalah salah satu yang patut anda ambil tahu. Syarikat ini diasaskan pada tahun 1960 dengan nama "Mah Hock Cheong Company Limited" - bermakna ia sudah pun beroperasi sebelum Malaysia merdeka! Dengan sejarah lebih 65 tahun, MHC adalah bukti bahawa pengurusan berjimat cermat dan fokus kepada operasi teras boleh menghasilkan kekayaan jangka panjang yang sebenar.

Berpusat di Teluk Intan, Perak, MHC Plantations adalah syarikat bersaiz sederhana dengan market cap RM 308.6 juta dan 526.54 juta saham beredar. Walaupun tidak seterkenal syarikat perladangan gergasi seperti IOI Corp atau Genting Plantations, MHC mempunyai keunikannya tersendiri - ia dikawal penuh oleh keluarga Mah, beroperasi dengan efisien, dan secara konsisten membayar dividen kepada pemegang saham.

✅ Status Shariah: PATUH SYARIAH

MHC Plantations disahkan sebagai saham patuh Syariah oleh Majlis Penasihat Syariah Suruhanjaya Sekuriti Malaysia. Ini bermakna pelabur Muslim boleh melabur dalam saham ini tanpa sebarang keraguan dari sudut kepatuhan agama.

Segmen Perniagaan

MHC beroperasi melalui 4 segmen utama yang saling melengkapi:

Segmen	Aktiviti Utama	Penyumbang
Perladangan	Penanaman kelapa sawit, pengeluaran Tandan Buah Segar (TBS/FFB)	Sumber bahan mentah utama
Kilang Minyak (Oil Mill)	Pemprosesan TBS kepada Minyak Sawit Mentah (CPO) dan Minyak Isirong Sawit (CPKO)	Penyumbang hasil tertinggi
Loji Kuasa Biomass	Penjanaan kuasa elektrik daripada sisa kelapa sawit (pelepah, tempurung)	Pendapatan tambahan "hijau"
Lain-lain	Hotel Anson (7 tingkat, Teluk Intan), pegangan pelaburan, kuari	Pendapatan pelbagai

Model perniagaan MHC adalah sangat bijak dari segi integrasi menegak (vertical integration). Mereka menanam kelapa sawit, memproses sendiri di kilang minyak mereka, dan malah menggunakan sisa tanaman untuk menjana elektrik melalui loji biomass. Ini bermakna nilai tambah kekal dalam ekosistem syarikat, dan kos operasi dapat dioptimumkan.

Prestasi Kewangan Sekilas Pandang

Dalam FY2025 (tahun berakhir Disember 2025), MHC mencatat:

• 📈 Hasil (Revenue): RM 550.3 juta (naik 9.3% dari RM 503.7 juta FY2024)
• 📈 Keuntungan Bersih (NP): RM 48.8 juta (naik 18.7%)
• 📈 EPS: 24.80 sen (berbanding ~14.62 sen FY2024, lonjakan +69.6%)
• 💰 Dividen: ~25 sen seunit (termasuk dividen khas), yield ~15.92% pada harga semasa

Harga semasa RM 1.57 (Mei 2026) masih berada di bawah Nilai Aset Bersih (NTA) RM 1.88 - bermakna anda membeli syarikat ini pada diskaun 16.5% berbanding nilai aset sebenarnya. P/E ratio 6.33x pula jauh lebih murah berbanding purata sektor perladangan.

Posisi dalam Pasaran

MHC adalah apa yang pelabur Wall Street panggil "orphan stock" - saham yang tidak mendapat liputan analis, dipinggirkan oleh pelabur institusi, dan tidak banyak diperkatakan dalam media kewangan. Volume dagangan harian hanya sekitar 162,600 unit - sangat rendah untuk syarikat bersaiz RM 300 juta. Ini menciptakan peluang dan risiko serentak: harga mungkin tersalah harga (mispriced), tapi keluar dari pelaburan ini mungkin mengambil masa.

Suku 2 FY2026 MHC (berakhir 30 Jun 2026, diumumkan 20 Ogos 2026) menunjukkan hasil masih berkembang (+4.2% YoY kepada RM151.9 juta) tetapi margin untung mengecut — PBT dianggarkan RM20.3-20.4 juta (margin 13.4%) berbanding RM23.1 juta pada suku sama tahun lepas, penurunan ~11.6% YoY. Untung kepada pemegang saham RM10.26 juta (EPS 5.22 sen) turun ~12.3% YoY. Data penyedia pasaran memaparkan angka pertumbuhan "+11.6% YoY" bagi suku ini — selepas semakan silang, angka itu sebenarnya mewakili PENURUNAN PBT sebanyak 11.6%, bukan pertumbuhan. Anda perlu berhati-hati dengan headline automatik sebegini.

Suku	Hasil (RM'000)	PBT (RM'000)	Untung kpd Pemegang Saham (RM'000)	EPS (sen)	Margin Bersih
S2 FY2026 (30 Jun 26)	151,940	~20,360	10,260	5.22	6.75%
S1 FY2026 (31 Mac 26)	123,316	19,882	11,605	5.90	9.41%
S4 FY2025 (31 Dis 25)	142,608	25,371	11,343	5.77	7.95%
S3 FY2025 (30 Sep 25)	142,729	23,108	15,851	8.06	11.11%
S2 FY2025 (30 Jun 25)	145,810	23,064	11,700	5.95	8.03%
S1 FY2025 (31 Mac 25)	119,122	16,722	9,871	5.02	8.29%

Kunci kira-kira kekal sangat kukuh — kedudukan bersih tunai sekitar RM385.7 juta, hampir menyamai kapitalisasi pasaran RM383.3 juta.

Ini sebab utama saham MHC kembali mendapat perhatian: syarikat baru sahaja mengisytiharkan dividen khas 10 sen sesaham (ex-date 14 Sep 2026, tarikh bayaran 28 Sep 2026), diumumkan melalui Notis Penutupan Buku pada 1-2 Sep 2026. Pada harga semasa RM1.95, dividen 12 bulan terkini (25 sen — ex-date 13 Mac 2026, gabungan dividen interim FY2026 3.0 sen + dividen khas FY2025 22.0 sen) memberikan hasil dividen tredel ~12.8%. Sebaik sahaja dividen khas 10 sen baharu ini melalui tarikh ex-nya, hasil dividen tredel 12 bulan akan naik kepada ~17.9% (35 sen / RM1.95) — antara tertinggi di Bursa Malaysia untuk mana-mana saham perladangan.

Tarikh Ex	Jenis	Amaun	Tarikh Bayaran
17 Apr 2025	Dividen akhir FY2024 + Dividen khas FY2024	9.0 sen	7 Mei 2025
13 Mac 2026	Dividen interim FY2026 + Dividen khas FY2025	25.0 sen (3.0 + 22.0)	27 Mac 2026
14 Sep 2026 (BAHARU)	Dividen khas (berkaitan prestasi H1 FY2026)	10.0 sen	28 Sep 2026