IJM CORPORATION BHD (IJM)

IJM Corporation Berhad (3336) - Konglomerat Infrastruktur Terbesar Kedua Malaysia

Latar Belakang Syarikat

Diasaskan pada tahun 1983, IJM Corporation Berhad (Bursa: 3336) telah berkembang menjadi sebuah kumpulan infrastruktur pelbagai bidang yang tersenarai di Bursa Malaysia. Syarikat ini beroperasi merentasi 5 segmen perniagaan utama, menjadikannya antara kumpulan pembinaan dan infrastruktur paling pelbagai di Malaysia.

Penting: IJM telah menjual sepenuhnya segmen ladang (IJM Plantations Berhad) kepada KLK pada Jun 2021 berharga RM1.53 bilion. Tiada lagi segmen ladang dalam portfolio semasa.

5 Segmen Perniagaan

Segmen	Aktiviti Utama	Pemacu Pertumbuhan
1. Pembinaan	Kerja sivil & struktur, lebuh raya, rel, bangunan komersial	Data centre boom, NPE2, Singapore JRL, UK Tideway
2. Pembangunan Hartanah	Perumahan, komersial, mixed-use di seluruh Malaysia	Pasaran perlahan, terutama Johor; pemulihan dijangka
3. Pembuatan & Kuari	Konkrit sedia-campur, produk kuari, bahan binaan	Integrasi menegak - membekal projek pembinaan sendiri
4. Infrastruktur	Konsesi jalan tol (NPE), Pelabuhan Kuantan (KPBK)	Pendapatan berulang, NPE2 akan menambah kapasiti
5. Antarabangsa	Singapore (Jurong Region Line), UK (Tideway, Network Rail JV)	Diversifikasi geografi, kontrak bernilai tinggi

Orderbook Rekod: RM15.3 Bilion

IJM mencatatkan orderbook tertunggak tertinggi sepanjang sejarah syarikat - RM15.3 bilion setakat Disember 2025. Ini memberikan keterlihatan pendapatan lebih daripada 2 tahun ke hadapan.

• Domestik: ~RM8.4 bilion (lebuh raya, data centre, bangunan)
• Asing (Singapore + UK): ~RM6.9 bilion (JRL, Tideway, Network Rail)

Kontrak Besar 2025-2026

• 📈 Johor DC (fast-track): RM1.4 bilion - data centre di Johor, pertengahan 2025
• 📈 Elmina Hyperscale DC: RM2.135 bilion - data centre di Elmina Business Park (Okt 2025), termasuk kontrak M&E RM874 juta dan kontrak Fasa 2 tambahan
• 📈 NPE2 (New Pantai Expressway 2): RM1.4 bilion - lebuh raya 15km design-and-build (Nov 2025), tempoh pembinaan 48 bulan
• 📈 Singapore JRL: Jurong Region Line, projek rel MRT Singapore
• 📈 UK Tideway: Terowong kumbahan mega, projek infrastruktur utama UK

Status Patuh Syariah

Drama Takeover Sunway (Jan - Apr 2026)

Pada 12 Januari 2026, Sunway Berhad melancarkan tawaran pengambilalihan sukarela bersyarat untuk SEMUA saham IJM pada harga RM3.15 sesaham (90% dalam saham Sunway + 10% tunai) - bernilai kira-kira RM11 bilion keseluruhannya. Matlamat: mewujudkan konglomerat pembinaan/hartanah terbesar Malaysia.

Namun, kedua-dua pemegang saham institusi terbesar menolak tawaran tersebut:

• ❌ EPF: Menyatakan tawaran RM3.15 adalah "tidak adil dan tidak munasabah" - merendahkan nilai IJM
• ❌ PNB (13.5% pegangan): Tidak menerima tawaran

Pada 6 April 2026, tawaran pengambilalihan GAGAL - hanya 33.43% pemegang saham yang menerima (di bawah ambang 50%). Isyarat penting: dua institusi kewangan terbesar Malaysia percaya nilai saksama IJM adalah MELEBIHI RM3.15 - namun saham kini diperdagangkan pada RM2.41.

Q1 FY2027: Lantunan Kukuh Selepas Kerugian Sekali Sahaja

IJM mencatatkan hasil operasi RM2,292.3 juta untuk Q1 FY2027 (berakhir 30 Jun 2026), naik 32.2% berbanding Q1 FY2026. PBT naik 32.1% kepada RM201.8 juta, manakala PATMI melonjak 43.7% kepada RM137.4 juta — EPS asas 3.92 sen berbanding 2.73 sen tahun lepas.

Suku	Hasil (RM juta)	Untung/(Rugi) Bersih (RM juta)	EPS (sen)
Q1 FY2027 (Jun 2026)	2,292.3	137.4	3.92
Q4 FY2026 (Mac 2026)	1,866.3	(190.3)	(4.96)
Q3 FY2026 (Dis 2025)	1,605.1	15.4	0.45
Q2 FY2026 (Sep 2025)	1,674.2	64.2	1.88
Q1 FY2026 (Jun 2025)	1,733.4	107.7	2.73

Segmen Pembinaan menyumbang PBT RM73.3 juta — lebih berganda YoY — dengan order book rekod RM14.5 bilion dan tempahan baharu RM1.8 bilion setakat FY2027. Segmen Industri (kuari) mencatat rekod 953,000 tan pesanan tiang cerucuk dalam satu suku.

Dividen IJM: Dividen Khas Menjadi Bukti Konkrit "Value Unlocking"

Berikutan jualan semula 142.4 juta saham treasuri pada 20 Ogos 2026, Lembaga Pengarah mengisytiharkan dividen khas sekali-sahaja 10 sen sesaham — jauh lebih besar daripada dividen biasa terkini (2 sen, Januari 2026). Pada harga semasa RM2.79, dividen khas ini bersamaan hasil sekali-sahaja ~3.6%.

Dividen biasa IJM secara sejarah kekal rendah (kadar payout konservatif) memandangkan syarikat lebih memfokuskan modal kepada pengembangan order book pembinaan dan pelaburan segmen infrastruktur/hartanah. Dividen khas ini menandakan perubahan pendekatan — mengembalikan nilai terus kepada pemegang saham selari dengan tema penjanaan nilai RM3 bilion.