HEXTAR GLOBAL BERHAD (HEXTAR)

Hextar Global Berhad — Dari Racun Rumpai ke Durian Beku

Bayangkan sebuah syarikat yang bermula dengan menjual racun rumpai kepada petani Malaysia, kemudian mengembangkan sayap ke bahan kimia industri untuk kilang sarung tangan getah dan syarikat minyak, dan kini mengeksport durian beku ke China. Itulah Hextar Global Berhad — sebuah konglomerat pengedaran bahan kimia yang masih mencari identiti muktamad, tetapi sudah berjaya membina empayar bernilai RM2.93 bilion di Bursa Malaysia.

Syarikat ini disenaraikan di Papan Utama Bursa Malaysia di bawah kod saham 5151 (HEXTAR), dan merupakan salah satu pengedar agrokimia terbesar di Asia Tenggara. Status Patuh Syariah ✅ menjadikannya pilihan sesuai untuk pelabur Muslim yang mencari peluang dalam sektor kimia.

Tiga Tiang Perniagaan

Perniagaan Hextar Global kini bergantung pada tiga segmen utama:

1. Agrikultur (~42% pendapatan H1 2025) — Ini adalah tulang belakang asal syarikat. Hextar mengedarkan herbisid, insektisid, fungisid, dan baja kepada petani di seluruh Asia Tenggara. Margin dalam segmen ini agak nipis kerana model perniagaannya adalah trading (pengedaran) bukan pembuatan. Namun, skala operasi yang besar membolehkan syarikat berunding harga yang kompetitif dengan pengeluar kimia global.
2. Bahan Kimia Khusus (~38% pendapatan H1 2025) — Inilah segmen yang menjadi enjin margin Hextar. Pembekalan bahan kimia kepada industri minyak & gas, pengeluar sarung tangan getah, dan sektor industri lain. Kontrak bekalan jangka panjang memberikan kestabilan pendapatan, dan margin lebih tinggi berbanding segmen agrikultur. Inilah sebab walaupun revenue menurun dalam FY2025, keuntungan bersih masih naik sedikit.
3. Buah-buahan / Durian (~20% pendapatan H1 2025) — Segmen paling muda dan paling "seksi" dari perspektif pelabur. Melalui pengambilalihan kumpulan PHG pada FY2023, Hextar terjun ke dalam industri eksport durian beku ke China. MoU Malaysia-China untuk durian segar ditandatangani April 2024 — membuka peluang pasaran lebih besar. Perniagaan ini bersifat seasonal dengan puncak pada separuh kedua tahun (H2).

Keluar dari Produk Pengguna — Keputusan Strategik yang Bijak

Antara 2023-2024, Hextar Global secara sengaja mendivestasi segmen produk pengguna (consumer products). Ini adalah langkah positif — syarikat fokus kepada kekuatan teras dan tidak "tersebar" ke terlalu banyak arah. Dalam dunia korporat Malaysia, banyak syarikat tersandung kerana terlalu agresif mendiversifikasi tanpa kedalaman operasi. Hextar memilih untuk fokus.

Model Perniagaan: Trading, Bukan Pembuatan

Inilah perkara paling penting untuk difahami tentang Hextar Global: ia adalah syarikat pengedaran, bukan pengeluar. Syarikat ini tidak membuat racun rumpai atau baja sendiri — ia membeli daripada pengeluar (kebanyakannya firma kimia global), kemudian mengedar kepada pelanggan akhir di Asia Tenggara.

Implikasi model ini:

• ✅ Modal aset ringan — Tidak perlu kilang mahal, mesin besar, atau R&D intensif
• ✅ ROE tinggi (~22%) walaupun dengan aset buku yang sangat tipis
• ⚠️ Margin nipis dan volatil — NPM antara 3.47% hingga 14.40% dalam 8 suku yang dikaji
• ⚠️ NTA per saham hanya RM0.07 — Hampir semua "nilai" adalah dalam network, hubungan pelanggan, dan kontrak — bukan aset fizikal

Saiz dan Pasaran

Pengurus: Datuk Eddie Ong Choo Meng

Pengasas dan pemegang saham pengawal Hextar Global ialah Datuk Eddie Ong Choo Meng, yang memegang kawalan melalui Hextar Holdings (58.01% pegangan dalam HEXTAR Global). Beliau membina kumpulan Hextar dari bawah dan mengembangkannya menjadi konglomerat multinasional.

Perkembangan terbaru dalam kepemilikan dalaman perlu diperhatikan — dianalisis lebih lanjut dalam bahagian Gold di bawah.

Penarafan Kredit: RAM AA3 — Kemudian Ditarik Balik

Pada suatu ketika, RAM Ratings memberikan penarafan AA3/Stable/P1 untuk cadangan Sukuk Wakalah Hextar bernilai RM1 bilion (MTN) + RM300 juta (CP). Namun, penarafan ini kemudiannya ditarik balik atas permintaan penerbit sendiri — tanpa penjelasan awam. Ini adalah perkara yang perlu diperhatikan oleh pelabur yang menilai risiko kredit syarikat ini.

Jumlah hutang Hextar Global mencapai RM421.5 juta menjelang akhir 2023, meningkat secara dramatik daripada hanya RM60.1 juta pada 2020 — kenaikan 7 kali ganda dalam 3 tahun. Ini mencerminkan strategi pengembangan agresif syarikat, termasuk pengambilalihan kumpulan PHG untuk masuk ke industri durian.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.

Bahagian ini sedang dikemas kini dengan data terkini. Sila semak semula nanti.